中国化工四小龙强势崛起

中信建投、华安证券等机构日前相继发布研究报告,继石油石化央企“五虎将”之后,以恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份为代表的中国化工业四小龙正在快速崛起。

  中信建投证券在研报中指出,对照台塑集团、韩国SK和印度信诚从下游往上游大炼化成功发展的历程,国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝等)目前都处在大炼化项目投产前夕,即将拥有丰富的原材料,突破长期以来制约其跨越炼化一体化关口的主要瓶颈。

  而从全球产能转移来看,涤纶长丝、PTA和PX先后历经从欧美发达地区转移到亚洲日、韩和中国台湾地区,然后再转移到中国大陆地区。中国凭借庞大的消费市场,叠加强大的工业园区配套优势等,有望成为承接化纤产业链的最后一站。

  基于此,研报认为,以四小龙为代表的中国民营化纤企业发展空间巨大。以炼油—PX—PTA—涤纶长丝产业链为例,未来涤纶长丝新增产能和需求基本匹配,盈利将维持较好水平;民营性质的PX产能将陆续投产,未来我国PX进口依赖度有望下降;PTA行业当前开工率已达到90%以上,行业集中度大幅提升,将在今明两年迎来盈利黄金时代。

  华安证券则深入分析了四小龙发展前景:恒力股份作为PTA行业全球霸主,凭借新投建的2000万吨/年炼化一体化项目和150万吨/年乙烯项目,有望很快实现“原油—芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”的全产业链一体化运作模式,产业协作能力、盈利空间与抗风险能力将大幅提升。

返回顶部